茅台股价已连涨三天 “茅台每股900元”有多不靠谱

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今年股价一飞冲天的贵州茅台在今天三个交易日持续上升,每股已从719.11元股票配资平台,跌至677.25元,三日市值蒸发逾500亿元。与此同时,对茅台预测一路下跌的私募也受到监管的“棒喝”,刚让茅台目标价下调到900元/股的安信证券食品饮料首席分析师苏铖就接到上交所通报批评,要求其完善发布,避免研报出现歪曲、误导性陈述。

前不久,贵州茅台股价大幅“飞天”,市值冲破9000亿元大关,引新华网和茅台集团相继发文提醒股民慎重投资。但是私募常常普遍看好这只股票,安信证券还将目标价下调到900元/股贵州茅台股票肯定明道配资a,而遭上交所点名指责。截至现在,贵州茅台已经持续三个交易日回落,市值蒸发逾500亿元。

事件

“茅台900元/股”的安信证券遭上交所通报

11月20日晚,上交所通报称,安信证券食品饮料首席分析师苏铖在11月16日发表最新报告立场,将贵州茅台目标价下调到900元/股,并力争“公司在2024年-2025年前后年投放量可超过4.48万吨附近,对应净利润预计能达到740亿元(含系列酒),较2017年预测净利润250亿元升幅约200%。”值得一提的是,在11月中旬,苏铖曾声称,茅台提价较为确定,2025年前后市值天花板1.85万亿。

上交所经对安信证券研报进行审查分析后,初步断定其存在两大问题。首先是相关预估估算客观根据不足。本次研报对公司未来利润下降及1.85万亿市值空间的探究结论,主要基于对核心品牌茅台酒的出厂价提升及利润下降的分析,但该基础假定的确切根据不足且存在重大不确定性。尤其是上涨假设,研报认为贵州茅台股票肯定明道配资a,茅台酒已具有提价条件,未来将推动降价,且根据1299元/瓶的“普飞”价格到简单计算2025年前后茅台酒销售额。目前茅台酒的出厂价维持在819元/瓶,前述预测价格较现今价格持续下降了58.6%。但分析师未在研报中表明提价信息的来源或分析根据,未对费用、销量等预测数据的合理性和能确保性进行理性探讨,亦已充分显示相关不确定性风险,可能对投资者产生误解。

其次是成本揭示不够充分。研报基于根据不充分的假定前提,测算出公司2025年前后较高业绩和收入,在公司股价跌破700元/股当日调高公司目标价到900元,并维持买入-A级评级。但作为相关成本,仅笼统提示“产量释放不足导致扩张进而加速或者提价严重延迟的危害”,对于相关分析计算数据的合理性、相关效益等的能确保性均已进行充分显示配资,风险反映不逐步、不充分。

回顾

上百家机构予以茅台“买入”评级

实际上,前不久贵州茅台股价上涨喜人,被各大机构相继看好,并不断调高目标价。11月16日,贵州茅台收盘价719.11元,涨幅4.51%,成为股票行业有史以来首只700元股票,总市值冲破9000亿元,今年总计下跌118%。招商证券在最新公布的研究报告中,将贵州茅台的目标价下调到725元/股,目标市值9100亿元。而申万宏源认为贵州茅台2018年的营收和收入却将保持高增长态势,将其目标价调至750元/股。中金公司则将其目标价调高到845元/股。而安信证券也是在11月16日将茅台目标价调高到900元/股,并称2025年贵州茅台目前产量规划下,可预测的总额有望达到1.85万亿上下。

相关数据提示,在近一年内,有119家机构予以贵州茅台“买入”评级,51家机构予以“增持”评级,没有任何机构予以“中性”“减持”“卖出”等评级。

招商证券披露研报认为,近期年度营收切换的个别空间有所兑现,但白酒行业复苏策略不改,来年高速下降几近确定,年底备货季及“茅五”年度销售商会上,利好因素即将显现,展望来年,一季度报表低基数、春节推迟及市场加快繁荣,板块将继续带来反弹。另外强调各方全面客观评判茅台及白酒行业,警惕负面言论,充分认识茅台在本轮行业复苏中所作的尽力及成效,希望行业会变得缓慢健康发展。当下时点,建议以乐观态度坚持优质白酒。

市场

茅台股价已连涨三天

在今天三个交易日,贵州茅台股价持续上升,每股已从719.11元,跌至677.25元。回顾这一天:11月17日股价下跌4.01%;11月20日,股价下跌1.61%,成交总额高达59.54亿元;11月21日,股价下跌0.28%,成交总额高达64.91亿元。三日市值蒸发逾500亿元。

今年以来,贵州茅台强势增长令人瞠目结舌,从334.28元/股,连续冲破4个百元整数关口,站上700元高位,整体营收超118%。其中,贵州茅台4月中旬突破400元高位,8月14日,突破500元,历时80个交易日。而从500元到600元,贵州茅台只用了48个交易日,从600元到700元,更是只用了15个交易日。

针对股价下跌,11月16日,新华网发表《理性看待茅台的市值》一文,表示现在不存在业绩突飞猛进的原因,也不对股价突飞猛进形成支撑。文章强调,茅台是股票行业里珍稀的“慢牛”。当晚茅台方面公布公告称“关于公司过高的目标股价及价值均不代表公司的心态”,希望众多投资者和消费者注意投资成本,理性对待,不要盲目跟风,审慎决策。

文/本报记者 赵新培

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