银监会再打“补丁” 信托夹层场外配资被叫停

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所属分类:股票配资

资产管控市场统一管理的雷霆之势正不断显现。记者了解到,日前多家信托公司接到当地银监部门的书面告知,被提出暂停举办设有中间级的结构化证券投资业务。多位业内人士坦言,这是管理层作为此前部分私募公司打政策“擦边球”、过度放大结构化配资业务杠杆的纠偏,体现出管理不断趋严的形势。

据了解,此次银监部门取消的设有中间级的结构化证券投资业务,即俗称的夹层场外股票配资业务。此类销售通常在结构化证券投资信托产品中设定劣后级、中间级和优先级三层,并将上面级实质上归为优先级处理。而在证券公司开展的配资业务中,最常用到的是“3:2:10”和“3:1:8”等结构形式。

早在2016年,银监会曾向各省银监局下发《进一步完善证券公司风险管理工作的意见》(简称58号文)。该程序对于结构化配资产品,明确限制了其杠杆范围,要求证券公司控制结构化证券投资类信托产品杠杆比率,其中优先级和劣后级资金的比列原则上不少于1∶1,最高不少于2∶1,不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。

对比前文所述的目前市场上最为常见的两类结构化配资的销售方式,可见这种业务体系均利用修改上面级变相放大了劣后级受益人的杠杆比例,其中“3:2:10”这一理念中更是将杠杆放大到4倍。“虽然很多设有中间级的结构化证券投资业务一度被视为‘创新’,但毕竟信托公司也是心知肚明,很多公司在参与销售时只作不说,怕造成监管的关注。”某证券公司风控部门专家对记者坦言。

该人士向记者证实在线配资,来自监管的最新细则是,信托公司必须及时停止启动新的设有中间级的结构化证券投资业务,同时仍需具备一个条件:单个结构化证券投资信托产品中,购买某一只股票的占比不能超过20%,也就是说在这种销售中单一品牌必须入手5只股票以上才合规,而相关的杠杆比率,则被降至1:1。

“此次取消的另一类业务就是单票配资业务。”前述风控部门专家再次证实中间级股票配资叫停,这类销售可能就是融资方利用设立信托产品去持有某一只股票,而且单票配资往往也采取设置上面级的方式,使得杠杆进一步放大。

“这类业务停了还是好事。”某私募公司高管对记者坦言。他理解说,单票配资业务相当于融资方用加杠杆“All in”的方法到卖某一只股票,这类方法更容易造成个股的变化,业务成本也相对更大。

他坦言配资开户,此前,随着券商资管领域的配资业务不断向证券平台转移,目前利用理财进行配资的业务量规模较大。也正由于此,针对配资业务中不断发生的“猫腻”,监管层才出手进行窗口指导。

记者获悉,虽然取消了增设的设有中间级的结构化证券投资业务,但作为增量部分管理并未实施“一刀切”模式进行处理。而是按照各家公司现存业务的体量,要求不同的信托公司在不同的时间期限外完成整改修复。“一般业务量大的规定6至7个月清理完毕,业务量不太大的中间级股票配资叫停,则提出在最长的期限外完成。

对此,前述信托公司高管分析指出,信托在配资业务中的逐渐进入,并不会对行业产生小的妨碍。但也不排除部分杠杆较高且只做单票配资业务的劣后方在进入时也许导致个股的横盘波动。“但无论如何,信托业应该认识到监管出手的初衷——在大资管统一管理时代,信托不能成为法外之地。一旦管理看到销售不完善而且有违法的弊端,将会尽快纠偏打好‘补丁’。”

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